央行12月25日推进《40》00亿元MLF操作
中国人民银行（以下简称“央行”）发表公告强调，为保持银行体系流动性充裕，将于12月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标形式展开4000亿元中期借贷便利操作，期限为1年期。，现在，央行基本形成每月5日前后推进3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日开展1年期MLF的中长期资金投放模式。以上都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。2025年以来，MLF和买断式逆回购均实施净投放，中期流动性净投放规模合计达到49610亿。这是今年央行降准次数较上年减少1次、国债净买入规模也较上年下降的背景下，市场流动性持续处于较为稳定的充裕状态的核心缘由。在今年5月降准之后，央行持续展开中期借贷便利和买断式逆回购操作，中期流动性处于净投放状态。据央行之前公告表示，12月有3000亿元MLF到期，即12月MLF净投放1000亿元，为连续10个月加量续作。东方金诚首席宏观分析师王青对此向，央行前期已安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着12月还会有一定规模的政府债券发行；10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，12月会促进配套中长期贷款较快投放；再加上12月银行同业存单到期量也有明显增加。由此，央行通过MLF和买断式逆回购这两项货币法规工具，能够保持资金面处于较为稳定的充裕状态，也有助于年底前后稳上升、稳预期。此外，从2025年全年来看，央行MLF净投放11610亿。王青向，首要原因是2025年央行设立买断式逆回购，两类法规工具“一收一放”，形成替代效应。也有业内人士称，在此次MLF操作背后，是2025年货币政策基调从“稳健”已变动为“适度宽松”，数量型货币政策工具持续加大逆周期调节力度，进而为顺利实现全年经济上升目标提供了支撑。
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